Financiële Analyse deel 2: De balans: Activa, passiva en eigen vermogen

De balans is een momentopname van de financiële positie van een bedrijf. Het toont wat een bedrijf bezit (activa), wat het verschuldigd is (passiva), en wat overblijft voor aandeelhouders (eigen vermogen).

Structuur van de balans

  • Activa:
    • Vaste activa: Langetermijnbezittingen zoals gebouwen en machines (bijv. ASML’s fabrieken).
    • Vlottende activa: Kortetermijnbezittingen zoals cash en voorraden.
  • Passiva:
    • Langlopende schulden: Leningen en obligaties met een looptijd langer dan een jaar.
    • Kortlopende schulden: Verplichtingen binnen een jaar, zoals leverancierskrediet.
  • Eigen vermogen: Het verschil tussen activa en passiva, zoals aandelenkapitaal en ingehouden winsten.

Hoe lees je een balans?

  1. Controleer de balansformule: Activa = Passiva + Eigen vermogen. Dit moet altijd kloppen.
  2. Analyseer de verhoudingen:
    • Zijn activa voornamelijk liquide (cash) of illiquide (gebouwen)?
    • Is het eigen vermogen groot genoeg om schulden te dragen?
  3. Zoek rode vlaggen:
    • Hoge kortlopende schulden zonder voldoende vlottende activa.
    • Dalend eigen vermogen door verliezen.

Wat is gezond of ongezond?

  • Gezonde balans:
    • Vlottende activa > Kortlopende schulden: Een Current Ratio > 1 (zie Artikel 6) toont liquiditeit.
    • Debt-to-Equity < 1: Een lage schuldratio (totaal schulden / eigen vermogen) wijst op stabiliteit. Bijv. een ratio van 0,5 is gezond voor techbedrijven zoals Adyen.
    • Groeiend eigen vermogen: Stijgend eigen vermogen door ingehouden winsten is een goed teken.
  • Ongezonde balans:
    • Current Ratio < 1: Onvoldoende liquide middelen om kortlopende schulden te betalen.
    • Debt-to-Equity > 2: Hoge schulden, vooral in kapitaalintensieve sectoren zoals energie (bijv. Shell), zijn riskant.
    • Dalend eigen vermogen: Verliezen of hoge dividenduitkeringen kunnen de balans verzwakken.
  • Sectorcontext: Kapitaalintensieve sectoren (energie, industrie) hebben vaak hogere schulden dan tech of retail. Vergelijk met concurrenten.

Praktisch voorbeeld: Shell

Shell’s balans (2024) toont hoge vaste activa (olieplatforms) en aanzienlijke langlopende schulden (Debt-to-Equity ~1,2, iets hoog voor de sector). Het eigen vermogen is sterk, wat stabiliteit biedt, maar de Current Ratio (~0,9) is iets onder ideaal, wat liquiditeitsdruk suggereert.

Stappenplan

  1. Download de balans: Vind deze in het jaarverslag op de bedrijfswebsite.
  2. Vergelijk over tijd: Is het eigen vermogen gegroeid over 3-5 jaar?
  3. Gebruik ratio’s: Debt-to-Equity en Current Ratio geven inzicht in stabiliteit.
  4. Check context: Zijn hoge schulden normaal in de sector (bijv. energie)?

Samenvatting

De balans geeft een overzicht van de financiële structuur van een bedrijf. Een gezonde balans heeft voldoende liquide activa, lage schulden, en groeiend eigen vermogen. Meer weten? Check Margincall.nl!

Aanbevolen Boeken

Gerelateerde artikelen