4. Bedrijfsanalyse
De bedrijfsanalyse beoordeelt de kwalitatieve en kwantitatieve aspecten van een bedrijf om zijn financiële gezondheid, concurrentievoordeel, en groeipotentieel te begrijpen. Dit is de micro-economische basis voor waardering.
4.1 De Rol van Bedrijfsanalyse
Bedrijfsanalyse levert input voor waarderingstechnieken (zie sectie 5) door:
- Financiële gezondheid: Analyse van balans, resultatenrekening, en kasstroomoverzicht.
- Concurrentievoordeel (Moat): Identificatie van unieke sterktes (bijv. ASML’s EUV-technologie).
- Management: Beoordeling van visie en integriteit.
- Groeipotentieel: Inschatting van toekomstige marktkansen.
Zie 2_Bedrijfsanalyse_van_Beleggen voor een uitgebreide behandeling.
4.2 Kwalitatieve en Kwantitatieve Aspecten
- Kwalitatieve Analyse:
- Management: Ervaring en strategie (bijv. Philips’ focus op gezondheidstechnologie).
- Concurrentievoordeel: Patenten, merken, netwerkeffecten (bijv. Unilever’s merkportfolio).
- Bedrijfscultuur: Innovatie en talentbehoud.
- Kwantitatieve Analyse:
- Balans: Liquiditeit (Current Ratio > 1,5), solvabiliteit (Debt-to-Equity < 1).
- Resultatenrekening: Omzetgroei (>5%), nettowinstmarge (>10%).
- Kasstroom: Positieve vrije kasstroom.
Praktisch Voorbeeld
Adyen’s sterke kasstroom (€500M) en innovatieve cultuur maken het aantrekkelijk, maar een hoge P/E (~50) vereist groeivalidatie.
Verder Leren
- 2_Bedrijfsanalyse_van_Beleggen: Gedetailleerde gids over bedrijfsanalyse.
- "The Little Book of Valuation" door Aswath Damodaran: Verbindt bedrijfsanalyse met waardering.
Koop op Bol.com | Koop op Amazon.nl